Công ty sản xuất ô tô điện Trung Quốc IPO náo nhiệt nhất năm là

Nhu cầu về xe điện có thể đang giảm, nhưng nhà đầu tư hứng thú với việc một thương hiệu xe hơi điện xa xỉ của Trung Quốc ra mắt tại Mỹ.

Zeekr thuộc sở hữu của Geely đã chính thức ra mắt New York Stock Exchange vào thứ Sáu với sự ồn ào, đây là lần đầu tiên một công ty Trung Quốc lớn niêm yết tại Mỹ kể từ năm 2021, sau lệnh cấm hiệu quả của Trung Quốc đối với IPO nước ngoài. Giá cổ phiếu của công ty tăng 38% trong vài phút đầu giao dịch, tạo ra ước lượng giá trị 7 tỷ USD cho Zeekr.

Sự phấn khích của thị trường xung quanh Zeekr đáng chú ý và có thể cho thấy nhà đầu tư đánh giá giá trị trong các sản phẩm chất lượng cao, giá rẻ của các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc. Tuy nhiên, nếu nhìn vào thị trường xe điện công cộng đến nay, chúng ta đã thấy rằng cổ phiếu tăng mạnh trong những ngày đầu, thì càng cao cổ phiếu sẽ rơi. Và ra mắt của Zeekr không chỉ diễn ra trong bối cảnh khách hàng tránh xa giá cả cao của xe điện, mà còn trong bối cảnh chiến tranh giá và căng thẳng địa chính trị đe doạ vị trí thị trường của nhà sản xuất ô tô này.

Tuy nhiên, Zeekr đã bán được 21 triệu cổ phiếu với giá 21 USD mỗi cổ phiếu để huy động được 441 triệu USD, điều này cho thấy tình hình tâm lý đầu tư mạnh mẽ. Những quỹ này sẽ giúp Zeekr khi họ dự định mở rộng sang ngoài Trung Quốc vào năm 2024.

Zeekr chưa chia sẻ kế hoạch cho việc ra mắt bất kỳ xe điện nào tại Mỹ, nhưng sự cạnh tranh khốc liệt tại quê nhà giữa các nhà sản xuất ô tô khác đã ăn vào mọi lợi nhuận của mỗi công ty, khiến nhiều công ty phải nhìn đến thị trường ngoài quốc gia.

Châu Âu là một thị trường lớn mục tiêu của Zeekr khi họ tung ra các dòng xe điện cạnh tranh với các mẫu từ các nhà sản xuất ô tô châu Âu truyền thống. Công ty đã bắt đầu giao nhận mô hình Zeekr 001 SUV tại Hà Lan vào cuối năm 2023, và họ dự định tăng cường giao nhận dòng xe này và mẫu Zeekr X SUV đô thị đến sáu quốc gia châu Âu vào năm 2024. Zeekr cho biết họ mong đợi sự hiện diện quốc tế của mình sẽ đạt tới tám quốc gia vào năm 2025.

Những công ty Trung Quốc khác đang làm náo loạn thị trường xe điện châu Âu bao gồm BYD, SAIC và Great Wall Motor.

Dù Zeekr chưa công bố bất kỳ mẫu xe con hạng nào cùng với Waymo, phần định hướng tự lái của Alphabet. Vào tháng 12 năm 2021, Geely và Waymo đã đồng ý xây dựng một phương tiện hoạt động hoàn toàn điện, tự lái bằng cách tích hợp công nghệ AV của Waymo vào một phương tiện Zeekr. Cả Waymo và Zeekr đều chưa chia sẻ bất kỳ thông tin cập nhật nào về thời gian ra mắt của phương tiện này, mặc dù các tài liệu đăng ký của Zeekr nhấn mạnh rằng hai bên vẫn tiếp tục với dự án này.

Các bản vẽ trước đây của phương tiện được thiết kế để giống như một chiếc minivan. Zeekr chưa xác nhận, nhưng có khả năng phương tiện Waymo sẽ dựa trên mẫu thứ năm của Zeekr, Mix, mẫu xe này đã ra mắt vào tháng 4 tại Triển lãm Ô tô Bắc Kinh cùng với kiến trúc SEA-M của hãng. Trong báo cáo đăng ký, Zeekr cho biết các phương tiện Waymo của họ sẽ dựa trên SEA-M, đó là phiên bản mạnh mẽ hơn của Kiến trúc Trải nghiệm Bền vững ban đầu (SEA) có thể hỗ trợ một loạt các sản phẩm di chuyển từ robotaxi đến xe logistics.

Zeekr là một công ty trẻ, nhưng với sự hỗ trợ từ Geely khiến hãng sản xuất này có một khởi đầu khỏe mạnh với việc giao nhận xe hơi trong năm nay. Trong bốn tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 4, Zeekr đã giao nhận được 49.148 xe. So sánh với các đối thủ như Xpeng và Nio đã giao nhận 31.214 đơn vị và 45.673 đơn vị respective, trong cùng một thời kỳ, theo các tài liệu đăng ký và thông cáo báo chí.

Mặc dù triển vọng tốt, Zeekr vẫn hoạt động mất lãi.

Trong các tài liệu đăng ký, Zeekr báo cáo thu về 51,7 tỷ RMB (7,3 tỷ USD) doanh thu vào năm 2023. Điều này cao hơn so với khoảng 32 tỷ RMB vào cuối năm 2022, tương đương khoảng 4,6 tỷ USD theo tỷ giá trao đổi tại thời điểm đó. Hãy nhớ rằng chi phí hoạt động cũng tăng đáng kể, vì vậy tổng lỗ hại là 1,7 tỷ USD vào cuối năm 2023, cao hơn 8% so với cuối năm 2022. Biên lợi nhuận ghi nhận của Zeekr vào năm 2023 là 15%.

Zeekr cho biết trong các tài liệu đăng ký rằng họ vẫn đang chuẩn bị báo cáo tài chính cho quý đầu tiên năm 2024 và họ dự đoán doanh thu bán hàng xe sẽ cao hơn so với quý 1 năm 2023, nhưng thấp hơn so với quý 4 năm 2023 do “yếu tố mùa vụ ảnh hưởng đến khối lượng giao xe của chúng tôi, cũng như giá bán trung bình thấp chủ yếu do sự thay đổi trong hệ thống sản phẩm của chúng tôi.” Zeekr cũng ước lượng rằng lợi nhuận gộp trong quý 1 sẽ thấp hơn so với quý trước.

Và ở Châu Âu, Ủy ban đang khám phá khả năng áp đặt thuế nhập khẩu đối với các mẫu xe điện sản xuất tại Trung Quốc để bảo vệ các nhà sản xuất châu Âu.

Nơi có sự náo nhiệt, có rủi ro

Zeekr không phải là công ty mới ra mắt nhận được sự chào đón ấm từ thị trường công cộng. Điều đó không có nghĩa là nó sẽ giữ vững, đặc biệt nếu Zeekr tiếp tục hoạt động mất lãi.

Có lẽ điều quan trọng hơn là việc U.S. IPO của Zeekr diễn ra giữa các căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Mặc dù Zeekr hứa hẹn rất nhiều sau khi nhận được nhiều tiền từ IPO, nhưng không thiếu những thách thức - đặc biệt là từ phía quy định từ cả Bắc Kinh và Washington.

Là một công ty Trung Quốc, Zeekr đã lưu ý rằng một trong những yếu tố rủi ro của họ là ảnh hưởng mà chính phủ Trung Quốc có thể tạo ra đến hoạt động kinh doanh. Trong bản mô tả, Zeekr nói rằng chính phủ có thể “can thiệp hoặc làm ảnh hưởng đến hoạt động của chúng tôi khi chính phủ coi đó là cần thiết để đạt được mục tiêu quy định, chính trị và xã hội.”

Ở Mỹ, Zeekr lưu ý rằng các trở ngại liên tiếp về quy định và văn phòng thị trường có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu của họ. Những trở ngại như việc ban hành Đạo luật Trách nhiệm Của các Công Ty Nước Ngoài (HFCAA), dẫn đến sự kiểm toán tăng và giám sát bổ sung có thể đặt một công ty vào tình thế bị hủy niêm yết hoặc khiến nhà đầu tư mất lòng tin.

Nếu Zeekr có kế hoạch ra mắt một số loại xe của họ tại Mỹ, họ sẽ phải chịu sự kiểm tra nghiêm ngặt. Các cuộc thảo luận gần đây ở Quốc hội đã nêu lên mối lo ngại về các phương tiện kết nối và tự lái của Trung Quốc - được giá bán đáng kể thấp hơn so với các nhà sản xuất Mỹ hoặc châu Âu - thu thập và truyền dữ liệu có thể quay lại Đảng Cộng sản Trung Quốc.

Và ở Châu Âu, Ủy ban đang khám phá khả năng áp đặt thuế nhập khẩu đối với các mẫu xe điện sản xuất tại Trung Quốc để bảo vệ các nhà sản xuất châu Âu.