Mặc dù đã có những thành công gần đây, thị trường IPO vẫn không hoàn toàn mở cho đến năm 2025
Năm nay đã chứng minh rằng các công ty khởi nghiệp sẵn lòng niêm yết công khai trên thị trường không hoàn hảo - và được thưởng bằng cách đó. Nhưng các nhà băng, luật sư và nhà đầu tư cho biết những thành công gần đây về IPO không đủ để khuyến khích hơn mười công ty công nghệ niêm yết công khai trong năm nay.
“Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ mở cửa như tôi đã nghĩ,” Greg Martin, đồng sáng lập và giám đốc điều hành tại Rainmaker Securities, nói với TechCrunch. “Dòng chảy đã bị trì hoãn; tôi nghĩ rằng nó sẽ xảy ra sớm hơn trong Q1. Vì vậy, tôi nghĩ rằng cửa chảy không thể mở cho đến năm 2025, nhưng chúng ta có thể có một lưu thông lành mạnh của 10 đến 15 công ty trong năm nay.”
Jeremy Glaser, một luật sư và cộng tác viên của phòng chống vốn mạo hiểm và công ty mới nổi của Mintz, cho biết rằng dù những chiếc IPO gần đây đã chứng minh tầm quan trọng, người ta cần thêm dữ liệu hơn chỉ vài tuần hoặc một tháng giao dịch để cảm thấy tự tin.
Nhìn vào cách Klaviyo và Instacart đang hoạt động hiện nay giải thích tại sao mọi người vẫn còn cẩn trọng. Klaviyo hiện đang giao dịch với vốn hóa thị trường là 5,94 tỷ USD, giảm từ mức giá IPO 9,2 tỷ USD. Instacart vẫn làm tốt hơn, nhưng vẫn đang giao dịch dưới mức giá IPO ban đầu của 9,9 tỷ USD. Hiện nay nó đang giao dịch ở mức 9,47 tỷ USD.
“Tôi đã trải qua nhiều chu kỳ IPO, bạn thực sự cần một thời gian kéo dài trong đó bạn thấy nhiều IPO ở trên mức giá IPO,” Glaser nói. “Tôi không biết liệu chúng ta đã đến đó chưa. Chúng ta có một số dấu hiệu tích cực nhưng chúng ta cần thấy thêm các công ty ở trên mức giá IPO trong một khoảng thời gian kéo dài.”
Thời gian chơi vai trò quan trọng ở đây, cũng do cuộc bầu cử. Nếu vài công ty đã ra mắt và công bố lần đầu công khai của họ vào đầu năm - và nếu họ đã làm tốt - có thể đã đủ thời gian và tự tin cho các công ty khác để hoàn thành quy trình S-1 đầy đủ trước bầu cử. Nhưng do thời điểm của những chương trình IPO gần đây, các công ty sẽ bị bí thời gian.
Martin thêm rằng mặc dù đã đạt được thành công, anh không chắc rằng đây thực sự là một thị trường tốt để tham gia dù. Lãi suất không được cắt như nhiều dự đoán và kỳ vọng trong năm nay, và Martin không tin rằng nền kinh tế đã hoàn toàn ổn định sau thị trường gấu năm 2022 - đặc biệt là với sự không chắc chắn về cách thị trường sẽ phản ứng sau bầu cử vào tháng 11.
“Tôi vẫn cảm thấy rằng suy thoái vẫn chưa phải là yên bố,” Martin nói. “Chúng ta đã có, cái gì, tăng trưởng 1% trong Q1? Đa phần là những yếu tố kinh tế tổng thể, cảm giác của thị trường là ổn định tương đối ngay bây giờ nhưng có rất nhiều điều có thể làm thay đổi điều đó. Tôi hy vọng rằng thị trường vẫn ổn định. Tôi vẫn lạc quan ở thời điểm này.”
Cảm nghĩ từ Glaser và Martin dường như phù hợp với những gì mọi người khác trong thị trường đang nói, nữa. Một quỹ rủi ro hàng đầu gần đây nói với TechCrunch rằng họ đang khuyến nghị tất cả các công ty trong danh mục đầu tư của mình có thể niêm yết công khai đợi đến năm tới. Colin Stewart, người đứng đầu toàn cầu của thị trường vốn công nghệ của Morgan Stanley, gần đây nói với CNBC rằng ông nghĩ từ 10 đến 15 công ty có thể niêm yết công khai trong năm nay - đúng như dự đoán của Martin - và năm 2025 sẽ tốt hơn.
Nhà đầu tư không chắc chắn về thị trường IPO hướng đến năm 2024. Một số nghĩ rằng hoạt động sẽ bắt đầu tăng trở lại trong khi khác lại nghĩ rằng đó sẽ là một năm yên lặng khác, theo một cuộc khảo sát của TechCrunch. Một điều mà họ tất cả đều nhất trí đó là bất kỳ sự tăng trưởng nào cũng không khả thi cho đến nửa cuối năm.
Nhưng sau đó Astera Labs đã nộp hồ sơ để niêm yết công khai vào tháng 2, và Reddit theo sau không lâu sau đó. Ibotta là tiếp theo vào tháng 3, tiếp theo là Rubrik chỉ một tuần sau đó. Cả bốn công ty sau đó đều niêm yết công khai và tăng giá vào ngày giao dịch đầu tiên của họ. Mặc dù sau đó các cổ phiếu tương ứng đã rút lui, chúng hiện đang giao dịch trên mức giá IPO của họ - mà đều được định giá cao hơn so với dải mục tiêu ban đầu của họ.
Việc quan sát bốn cổ phiếu này thành công trên thị trường khiến chúng tôi tự hỏi: Nhà đầu tư đã sai về lịch trình của sự trở lại của IPO? Nhưng dựa trên cảm nhận từ những người như Martin và Glaser, có lẽ không.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư rủi ro có lẽ cần phải chờ đợi thêm một năm nữa để thị trường IPO trở thành một nguồn lưu thông ý nghĩa. Tuy nhiên, các lối thoát vẫn chưa hoàn toàn khép kín trong năm nay. Glaser nói rằng anh không làm việc với IPO, nhưng thực hành sáp nhập và thâu tóm của anh đã là bận rộn nhất từ trước tới nay. Đối với nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận trong năm nay, đó là tin tốt.
